日前，浦发银行、深发展等数家银行理财产品最终实际收益远远低于销售时的最高预期收益事件，引起了市场很多人士的关注。仔细观察一下，不难发现，此次接二连三出现实际收益为零的银行理财产品，皆是结构性理财产品。其理财产品收益并非与某只股票的涨跌相关，而是和选择的一篮子股票之间走势的一致性相关。对此，业内专业人士分析指出，这类投资品种属于风险很高的产品，而且挂钩的是海外市场股票，不排除股价在国际市场上被操纵的可能性。
   
    据了解，近期令投资者十分不解的零收益理财产品，主要为结构性理财产品。比如，首先选择一篮子5只股票，然后期末对挂钩的5个股票的参考股价与基准股

价进行比较，将表现最好的2只分为一组，求其股价表现的算术平均值；再将表现差的2只股票分为一组，求其股价的算术平均收益率，最后的实际收益为合同预期收益减去两组平均值之差。
   
    对此，上海交大安泰管理学院教授吴冲锋评价认为，“这类事件反映了金融机构的产品设计能力、风险控制能力还有待提高，同时也不能排除股价在国际市场上被操纵的可能性。”据分析，如果5只股票中4只涨势都不错，只要有1只股票相反走势，这一篮子股票的一致性就很弱，那么该类产品投资收益就会降低。从理论上看，个股的短期走势是可能被资金在短时间内操控的。
   
    国家二级理财师高晓峰对此现象分析说，在海外，这类高风险的投资产品，往往是销售给银行的高端客户。这些客户一方面具有较强的风险承受能力，另一方面也掌握相对较多的金融知识。他建议，我国银行在销售理财产品时应对客户群开展进一步的细致分析，针对风险承受力不同人群销售不同的理财产品。

【背景回放】浦发理财产品出现零收益
    市民陈先生在2006年底斥资10万元购买浦发银行一款人民币理财产品“汇理财2006年第九期F2计划”。1年之后，该产品的到期收益竟然为零，只是由于国家调减利息税，10万元最终仅获得39.6元的收益，连银行活期存款的收益都赶不上。
   
    对于这样的结果，陈先生认为不可理解。他表示，虽然按照产品合同的收益计算公式，该产品的到期收益确实为零。然而，他咨询专业人士后发现，该产品的设计存在严重缺陷，收益最终为零的概率非常高，甚至超过90%。
   
    浦发银行表示，F2产品是从国际投行购买的，并不是浦发银行设计的。这个产品实质就是买市场同涨或同跌，只有与F2挂钩的股票同时涨跌，才能获得较高的收益率。即使几只股票大跌，只要跌幅相同，仍然可以获得最大收益。
   
    对于F2产品设计得是否合理，有无漏洞，浦发银行认为产品的推出有其合理性，但市场的变化有时是不合理的。国际上投资结构性理财产品是非常成熟的，但中国市场目前并不成熟，投资者的心理也不成熟，因此投资者可能会对产品产生误解。
   
    有投资者质疑，为何一只理财产品的命运可以用365天中的某一天的股市收盘价来决定。上海道邦卓越理财顾问有限公司CEO林荣时表示，用一天的股票价格来决定一个理财产品一年的收益本身就是不合理的。